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PTA:下跌空间较为有限

发布日期:2019-10-29 15:27:11 来源:西藏农业资讯网

    PTA期货遇阻5500元/吨整数关口,昨日在外围商品普跌背景下大幅回调。但基于资金面宽松预期与成本支撑,我们认为PTA大幅下跌空间较为有限。

PTA:下跌空间较为有限

  经济下行压力大,资金面宽松有望继续
  美国经济数据出现疲软迹象,且强势美元对美国经济的负面影响逐步显现,美元指数两次上冲100整数关口无果后振荡下行,这有利于大宗商品价格上行。中国一季度GDP增速创六年新低后,4月汇丰制造业PMI初值创出49.2的一年新低,显示中国经济下行压力仍大,在此背景下,预计二季度资金面宽松有望继续。
  供应偏紧,PX下跌空间有限
  PTA期价在由前期底部拉升至5500元/吨的过程中,原料端PX的强势功不可没,截至4月27日,PX最大涨幅达145美元/吨,对应PTA成本走高686元/吨,对PTA现货近800元/吨涨幅的贡献率达85%。
  从最新的装置动态来看,福佳大化140万吨PX装置原计划4月23日停车检修,现推迟至5月初停车检修15—30天,国内PX装置开工率维持在65%附近,新建的中金石化160万吨PX装置最快6月正式投产。
  外围新加坡埃克森美孚53万吨PX装置4月16日停车检修3个月,韩国现代118万吨PX装置于4月28日停车检修1个月,新加坡裕廊芳烃80万吨PX装置计划于5月下旬开车,韩国S-oil2号100万吨装置计划5月重启。
  国内外PX装置的检修与重启操作使得5月PX供应增量有限,一旦福佳大化5月初检修,PX供应存在小幅收缩可能,后期除非原油价格下跌,否则PX价格受供应偏紧支撑,下跌空间有限。
  逸盛大连PTA装置重启,无碍PTA去库存进程
  腾龙芳烃爆炸事件导致翔鹭石化的450万吨PTA装置迟迟不能开车,上周黄冈癫痫病产生的原因末逸盛将位于大连的一套220万吨PTA装置顺势开启来弥补翔鹭潜在供应缺口。同时,宁波台化一套120万吨PTA装置29日计划开车,国内PTA开北京哪有专治癫痫病的医院工率提升至66%附近。但对应下游聚酯84%的开工负荷,PTA开工率与聚酯行业开工率仍存在较大剪刀差。5—6月恒力石化和宁波三菱的PTA装置有检修计划,而下游聚酯库存维持在10天左右的相对低位,武汉治疗癫痫医院哪家好盈利水平尚可。按照往年经验,4—6月聚酯产量环比1—3月会增加15%,因此预计5月PTA仍处于去库存状态。
  综合来看,PTA检修装置重启以及PX装置推迟检修给市场带来向下调整压力,但基于资金面宽松预期以及PTA成本端的相对强势,PTA期货继续深度下挫的可能性不大。   (作者单位:东吴期货)
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